（原标题：重仓期间的Beta 医药生物、电子行业新晋公募重仓“双龙头”）

中国基金报记者李树超

从20年前重化工期间的“五朵金花”到金融地产，从移动互联波涛下的TMT火爆到消耗升级，再从能源鼎新下的大消耗、新能源到AI科技创新赋能新质分娩力，期间波涛一浪推着一浪，滔滔前行。

近日公布的2023年基金年报剖析，公募持有的以新能源为代表的电力配置行业股票总市值已从1万多亿元“腰斩”，医药生物、电子行业则新晋公募重仓“双龙头”，重仓总市值都超7600亿元。

受访机构和业内东谈主士暗意，公募基金重仓行业的变化反馈了经济驱能源的变迁和期间的Beta，是投资的要紧参考。但其受趋势拐点等影响，投资者需要作念好逆向投资和漫步投资，侧目风险。

公募重仓行业历史性变迁

东财Choice数据剖析，遗弃2023年年底，申万一级行业中，公募基金持有医药生物行业股票总市值最高，达到7910.86亿元；其次是电子行业，总市值7624亿元。这两大行业近一年持有市值同比区分增长8.5%、42%。

也曾的公募持有总市值两大热门行业——食物饮料和电力配置则出现显赫下滑，遗弃2023年年底，公募持有总市值区分为4946亿元、4851亿元，区分萎缩25%、43%，名次退到第三和第四位。

尤其以新能源为代表的电力配置行业，2022年半年报中，公募持有总市值高达10447亿元，为公募持仓初次进步万亿市值的行业。不外，随后商场作风转向中小市值，公募重仓股遭到怠慢。遗弃2023年年底，公募持仓电力配置行业总市值如故从高点下落54%。

多位受访机构和东谈主士暗意，公募基金重仓行业的变化，某种经过上折射出我国经济驱能源转型升级和期间的变迁，反馈老本商场对产业发展融会的变化。

富国基金暗意，期间在变，追赶优质金钱是公募基金不变的命题。从重仓行业的变迁看，公募基金不仅善于逐波涛头，追赶期间的Beta，也会深度照顾，精选波涛中的Alpha。从前四大行业的持仓聚首度变化看，公募持仓2017年以来迈入上行通谈，更贯注“在鱼多的处所垂钓”。同期，从公募持仓的净金钱收益率(ROE）水平看，2003年以来一直呈现趋势性抬升，剖析出对高质地金钱的追赶。

盈米基金照顾员王帆以为，公募重仓行业的变迁是经济驱能源变迁的磨灭，无论是2020年至2021年“抱团”新能源，照旧此前抵消耗、TMT、医药等行业赛谈的追赶，甚而是更早的对周期行业的聚首布局，背后都包含了宏不雅经济、产业结构、计谋以及行业基本面和估值等多个身分，而公募基金行业的马太效应也加重了“抱团”的趋势。

博时基金权力投资一部投资总监曾豪暗意，公募重仓行业较猛经过上反馈放洋家计谋重心援救的标的，更多是从当下基本面概况改日预期动身，始终持有或胜率更高。同期，公募基金聚首重仓某个行业意味着对这些行业有比拟一致的招供。若是产业爆发，可能会获取比拟显赫的逾额收益，比如2021年、2017年、2015年，对应的新能源车产业链爆发、中枢金钱再行订价、移动互联网爆刊行情。

一家大型基金公司以为，公募基金持有的重仓行业前期在基本面上都有较大利好，与社会发展趋势相契合。公募基金将发达科技投资的专科上风，率领更多社会资金调整为科技老本，津润关节产业，塑造“科技－产业－金融”的良性轮回，英勇让更多投资者共享到经济发展的恶果。

济安金信基金评价中心主任王铁牛指出，公募重仓行业变迁，一方面是由于关联行业受到基钦周期、朱格拉周期等影响，呈现出不同的景气周期。同期也说明，由于短期窥探压力，以及商场IP化、赛谈化、明星化的影响，部分主动权力基金司理收受了追热门、抱团化的投资策略。这对后期买入的投资者影响较大，投资体验较差，况兼也不顺应行业高质地发展的条目。

重仓行业是要紧投资参考

在看到公募基金主理期间端倪、产业周期的同期，受访机构和东谈主士也提谈，公募基金的重仓行业虽是投资的要紧参考，也需轻柔拐点和趋势的变化，尽量侧目抱团股的极致行情。

富国基金暗意，若是公募基金重仓的热门板块持股市值占比接近60%，就到了要深度反念念的工夫。拉长工夫看，只消食物饮料、医药、电子板块穿越了周期。

关于平素投资者，富国基金暗意，公募基金的资金动向是投资的要紧参考。公募基金的重仓行业时时是当下的产业趋势，亦然投资者不错重心轻柔的标的。不外，由于公募基金持仓数据流露有一定滞后性，是以代表的是一段工夫之前的动向，不可线性外推到改日。因此，平素投资者更要轻柔一些有拐点性、趋势性变化的标的。

有机构东谈主士辅导，投资者要端庄侧目抱团行业的风险，不宜盲目跟风。

国泰基金暗意，公募基金在投资照顾中，应通过深度的价值照顾，端恰恰居品回撤和风险，擢升持有东谈主投资体验。幸免追赶短期热门或押注单一赛谈形成基金净值的大幅波动。

王铁牛以为，从投资者的角度，不错顺应轻柔行业特质以及行业轮动的情况。尽量幸免在行业景气周期的后期，只是笔据往时的事迹名次、基金的闻明度、渠谈保举等情况来进行投资有缱绻，否则，最终效果时时不尽如东谈观点。

王帆提出，关于抱团行业，投资者应以逆向念念维对待，幸免盲目跟风。“抱团行业时时估值较高，且大部分都是有周期性的，若是估值过高而事迹增速跟不上，则会靠近双杀，导致较大的吃亏。”

上述大型基金公司也暗意，万物齐周期，莫得只涨不跌的金钱。在投资中需要紧跟时局，主理期间趋势。若是发现机构抱团如故到了比拟极致的情景，就应相识到风险如故积蓄，要提前侧目。